По оценкам Capgemini, в течение следующих двух десятилетий к наследникам по всему миру перейдет до 83,5 триллионов долларов. Большая часть этой суммы будет передана поколению бэби-бумеров. В число бенефициаров войдут поколение X, миллениалы и поколение Z. Последствия этой передачи могут стать заметны раньше, чем прогнозируется, поскольку некоторые люди предпочитают передавать свои активы еще при жизни.
Передача богатства между поколениями в США
Передача богатства от поколения к поколению наиболее заметна в Соединенных Штатах. В частности, это касается поколения бэби-бумеров – около 76 миллионов человек, родившихся в период с 1946 по 1964 год. На протяжении десятилетий они формировали американское общество, а сегодня постепенно отходят на второй план.
Однако межпоколенческие различия в подходах к управлению активами препятствуют плавной передаче богатства. В США эти различия более значительны, чем принято считать, и могут существенно повлиять на ситуацию для распределения капитала в ближайшие годы.
Например, американские инвесторы в возрасте 44 лет и старше считают следующие инвестиции наиболее перспективными:
- доля компаний из США (41 процент);
- недвижимость (32%);
- развивающиеся рынки (25%).
Лишь 4% из них указали на криптовалюты. В свою очередь, инвесторы моложе 44 лет считают, что наибольший потенциал роста заключается в:
- недвижимость (31%);
- цифровые активы, такие как криптовалюты (28%);
- частный капитал (26%);
- собственные компании (24%).
Стоит подчеркнуть, что по их данным американские акции заняли лишь седьмое место (14%).
Финансовый нигилизм и азартные игры: новое явление
Хотя инвестиционные предпочтения молодого поколения американцев (и не только их) могут быть оправданной реакцией на меняющиеся реалии, в некоторых случаях они носят признаки азартных игр. С начала пандемии COVID-19 они стали набирать популярность, потому что появились новые формы рискованных инвестиций, с которыми старшее поколение ранее не сталкивалось.
Параллельно с классическими рынками капитала развиваются платформы для ставок на спортивные результаты и прогнозов (ставок на будущие события), а также для торговли рискованными активами.
Кроме того, поколение Z, скорее всего, проявит интерес к цифровым активам в течение следующих пяти лет. Растут также объемы торгов на рынке опционов (ставки на обменный курс) и количество фондов с кредитным плечом, которые увеличивают прибыль и убытки. В 2024 году количество IPO таких фондов достигло самого высокого уровня за 15 лет.
Молодые инвесторы также интересуются акциями, ставшими популярными в социальных сетях, которые зачастую не обладают реальной, фундаментальной ценностью.
Эта тенденция даже получила собственное название – финансовый нигилизм. Как и в философском нигилизме, здесь нет понятия ценности. Важно лишь предсказание будущих цен. Хотя такой подход вызывает сильные эмоции, он, безусловно, не дает реального шанса на долгосрочную прибыль. В социальной сфере инвестиционная политика поколения Z приближается к нынешнему состоянию.
Каково будущее мирового богатства
Масштабная передача богатства из поколения в поколение открывает не только возможности для молодого поколения, независимо от пола, но и сопряжена с рисками. Взгляды молодежи сложны. Молодые поколения могут видеть возможности там, где их раньше не было. В Соединенных Штатах это означает отход от типичной модели, основанной на внутренних акциях и облигациях, и переход, например, к частному капиталу.
В Европе, напротив, это может привести к большей открытости глобальным рынкам капитала. В частности, мы видим, что молодежь проявляет интерес к инвестированию небольших сумм, а также к современным технологиям и инструментам, таким как акции, облигации и особенно драгоценные металлы и криптовалюты.
Открытость молодежи во всем мире к инвестициям — это позитивное явление, особенно с учетом необходимости пополнения ожидаемых пенсий из государственной системы. Однако то, что могло бы стать стимулом для развития рынков, превратится в угрозу, если вместо разумных инноваций возобладает азартный менталитет и финансовый нигилизм, которые отрицают смысл долгосрочной ценности.
Потеря нескольких сотен злотых одним молодым инвестором не влияет на стабильность рынка. Проблема возникнет только тогда, когда подобное поведение станет широко распространенным и затронет поколение, которое унаследует значительную часть мирового богатства. Это может нанести ущерб не только рынку капитала, но и всей экономике.
На фоне этого масштабного перераспределения богатства скрывается явление, редко обсуждаемое в чисто экономических анализах: эрозия межпоколенческой преемственности. Во многих западных странах институты, которые на протяжении десятилетий передавали не только богатство, но и финансовые знания и практики – семейные предприятия, местные сообщества, профсоюзы, церкви и традиционные образовательные структуры – ослабли.
В результате капитал теперь часто оказывается в руках поколений, которые не наследуют социальный и культурный капитал одновременно или понимают его по-разному. Этот разрыв увеличивает риск того, что вместе с передачей богатства не произойдет передачи ответственности.
Читайте на тему: Долгосрочное управление капиталом по-прежнему остается актуальным уроком
