В международных дискуссиях все чаще поднимается вопрос о значении денег центральных банков в будущей платежной системе. В настоящее время деньги центральных банков играют важную роль в платежах. Это касается обеих форм – наличных денег и резервных денег. Банкноты и монеты хорошо известны широкой общественности, поскольку они являются законным платежным средством. И, в первую очередь, используются для осуществления денежных расчетов между физическими и юридическими лицами, которые осуществляются в условиях физического контакта между обеими сторонами сделки.
В розничных платежах наличные деньги существуют наряду с частными деньгами. Вторая форма денег центрального банка – это деньги, хранящиеся банками и другими уполномоченными финансовыми учреждениями на счетах в центральном банке (текущих или резервных счетах). Они имеет форму электронной записи и в основном используется для проведения различных видов транзакций в системах крупных платежей.
Стоимость денег центрального банка в несколько раз меньше стоимости частных денег, выпущенных банками и институтами электронных денег. В большинстве стран эти пропорции постепенно меняются в пользу частных денег, поскольку экономика становится все более цифровой и многие денежные транзакции можно совершать без наличных денег.
В розничных платежах эта цель в настоящее время достигается в основном за счет средств, размещенных на текущих или расчетно-сберегательных счетах в банках. Осуществление безналичной оплаты за счет имеющихся у клиента денежных средств возможно с использованием платежных инструментов – платежных карт, мобильных приложений или платежных поручений.
Исследования платежных привычек в ЕС показывают, что доля наличных денег в розничных платежах неуклонно снижается в пользу платежных карт и мобильных платежей. Потребители используют наличные в основном для небольших платежей в магазинах и при личных расчетах (P2P). Доля наличных денег в количестве розничных транзакций в традиционных магазинах еврозоны за пять лет сократилась на 20 процентных пунктов – с 72% до 79%.
Нужны наличные деньги
Интерес к использованию наличных денег для расчетов в странах ЕС по-прежнему высок. Об этом свидетельствует не только номинальный рост стоимости наличных денег в обращении. Об этом свидетельствуют и результаты анализа платежных привычек. Потребители не заинтересованы в полном переходе на безналичные платежи. Это касается как стран, где сильно распространены наличные деньги, так и стран, где преобладают безналичные расчеты.
По данным исследования Deutsche Bundesbank , опубликованного в 2022 году, 69% опрошенных немецких потребителей заявили, что возможность использования наличных денег для платежей важна или очень важна для них. Подавляющее большинство общества (67%) проголосовало против изъятия наличных денег из обращения в 2023 году. Даже в Швеции, стране, в значительной степени отказавшейся от наличных денег, 44% общества в 2023 году негативно отнеслись к возможности функционирования в повседневной жизни без наличных денег.
Значимость наличных денег по-прежнему высока ввиду их особых характеристик, которые ценятся обществом. Это дает потребителям чувство безопасности. Он объединяет все общедоступные формы частных денег, обеспечивая их обмен в соотношении 1:1 на деньги центрального банка. Это также позволяет немедленно произвести расчет между должником и кредитором.
Наличные деньги также играют важную роль в предотвращении цифровой и финансовой изоляции. Наличка позволяет осуществлять финансовые расчеты лицам, не имеющим банковских счетов, лицам с низким уровнем технологических навыков, пожилым людям или людям с ограниченными возможностями.
Кроме того, люди, особенно менее обеспеченные, часто воспринимают его как инструмент, позволяющий лучше управлять семейным бюджетом за счет большего контроля над расходами. Он также позволяет совершать транзакции в местах, где другие формы оплаты не принимаются – в небольших магазинах, на базарах или дома (например, при проведении ремонтных работ). Наличные деньги очень важны для людей, которые ценят свою конфиденциальность.
Цифровая валюта Центрального банка (CBDC)
Цифровизация экономики, постоянное изменение потребительских платежных привычек, низкий уровень финансовой интеграции, а в некоторых случаях и высокие производственные издержки, а также проблемы, связанные с распределением и обработкой наличных денег, побуждают центральные банки изучать концепцию выпуска широкодоступных CBDC (цифровых денег центрального банка – прим. ред.).
По результатам опроса, проведенного BIS в 2023 году, 94 процента из 86 центральных банков мира проводят аналитическую и исследовательскую работу по CBDC. Большинство из них рассматривают возможность выпуска розничной CBDC, т.е. платежного средства, доступного физическим и юридическим лицам. Согласно заявлениям центральных банков, участвовавших в исследовании, в 2029 году розничные CBDC, вероятно, будут находиться в обращении в 10 юрисдикциях (включая 20 стран еврозоны и Швецию).
Для более чем двух третей респондентов сохранение ключевой роли денег центрального банка в денежной системе является одним из важнейших факторов, мотивирующих их интенсивно работать над розничной CBDC. Аналитическая и исследовательская работа центральных банков также мотивирована стремлением повысить эффективность внутренних платежей и повысить безопасность платежей. Однако центральные банки полагают, что CBDC не заменит наличные деньги.
Несмотря на интенсивные усилия по внедрению розничных CBDC, центральные банки заявляют о готовности выпускать банкноты и монеты до тех пор, пока на них будет спрос со стороны потребителей и предпринимателей. По этой причине юрисдикции, продвинувшиеся в работе над цифровой валютой (например, цифровым евро и электронной кроной), предпринимают параллельные действия для поддержания доступности и повсеместного принятия наличных денег для повседневных платежей.
CBDC с точки зрения потребителя
В Швеции, в свою очередь, с января 2021 года действуют правила, обязывающие крупнейшие банки обеспечить возможность снятия наличных со счетов, открытых от имени потребителей. В свою очередь, банки, обслуживающие расчетные счета юридических лиц, были обязаны предоставлять услуги по приему на хранение банкнот и монет, чтобы обеспечить продавцам возможность вносить ежедневную денежную выручку.
С 2023 года также принимаются меры по улучшению инфраструктуры, обеспечивающей доступ к наличным деньгам. Активная роль в этом отношении отводилась Центральному банку, который был обязан иметь в различных регионах страны не менее пяти филиалов, предоставляющих услуги субъектам, уполномоченным инкассировать и вносить национальную валюту.
На основе проекта, представленного правительству Швеции Центральным банком (Sveriges Riksbank), в феврале 2024 года также была начата работа по правовому регулированию обязанности продавцов принимать наличные платежи за товары первой необходимости, включая продукты питания, лекарства и топливо, что будет иметь особое значение в кризисных ситуациях или в случае войны. Риксбанк должен контролировать денежные потоки и при необходимости предлагать необходимые меры по исправлению положения.
Стоит иметь под рукой наличные деньги
Эмпирические исследования показывают, что масштабы внедрения CBDC можно значительно увеличить, если цифровая валюта будет правильно разработана. Это означает, в частности, выбор функций, которые приносят пользу потребителям, и факторов, ограничивающих затраты на внедрение CBDC.
Платежный инструмент, который бы сочетал в себе лучшие характеристики платежных карт (скорость транзакций, простоту использования, безопасность и удобство) с ценимыми потребителями характеристиками наличных денег (универсальное принятие, конфиденциальность сторон транзакции, скорость денежных расчетов и полезность при планировании бюджета домохозяйства), мог бы вызвать достаточный интерес со стороны потенциальных конечных пользователей.
Проведение информационной кампании, направленной на повышение осведомленности потребителей о принципах работы CBDC и ее преимуществах перед существующими платежными инструментами, также оказало бы существенное влияние на масштабы внедрения и использования CBDC, о чем свидетельствуют результаты анализа опыта стран, внедряющих цифровые валюты. Также крайне важно урегулировать обязанность принимать платежи с использованием общедоступных денег центрального банка — наличных денег — и CBDC в качестве законного платежного средства.
Не каждой платежной системе нужен CBDC
С точки зрения безопасности, операционной устойчивости и стабильности платежной системы CBDC может служить резервной платежной системой, которая позволит осуществлять транзакции в случае временного сбоя в работе других платежных систем. Проекты Евросистемы или Центрального банка Швеции предполагают, что функционирование цифрового евро или электронной кроны будет основано на независимой платежной инфраструктуре.
Конечно, CBDC имеет ряд ограничений, в том числе чисто технических и нормативных. Офлайн- платежи с использованием розничных CBDC в качестве экстренного варианта могут быть хорошим решением только для платежей на небольшие суммы и только в краткосрочной перспективе (несколько последовательных транзакций или до тех пор, пока не будут исчерпаны средства, сохраненные локально, например, в памяти смартфона).
CBDC не является универсальной и не является панацеей от всех недостатков в осуществлении денежных расчетов. В случае каждой национальной платежной системы необходима правильная диагностика возможных сбоев, глубокий анализ текущих и будущих потребностей потребителей и продавцов. А также сбалансированная оценка того, какой тип решения может наилучшим образом удовлетворить выявленные потребности или устранить существующие недостатки.
В нормальных экономических условиях даже беспроцентные розничные CBDC могут оказаться конкурентоспособными для потребителей в некоторых отношениях по сравнению с банковскими депозитами. Например, из-за отсутствия ликвидности и кредитного риска эмитента или возможности офлайн- платежей.
В такой ситуации может произойти отток средств с банковских счетов в CBDC. Масштаб этого оттока будет зависеть, среди прочего, от характеристик, присвоенных цифровой валюте. Например, уровня ограничений владения или степени конфиденциальности сторон транзакции. Риск внезапного оттока средств из банковского сектора в CBDC и потери финансовой стабильности будет значительно выше в ситуации напряженности на финансовых рынках.
Таким образом, в случае введения розничной CBDC, например, в еврозоне и Швеции обе формы широкодоступных денег центрального банка будут играть важную роль в платежной системе в будущем. Однако, это не обязательно будет означать одновременное увеличение общих ресурсов денег центрального банка в экономике.
Читайте на тему: Цифровые деньги как инвестиционный инструмент
