Атомная энергетика, нефть, газ и уголь до недавнего времени считались полностью исчезнувшими отраслями. Однако сейчас капитал возвращается в эти сектора, которые ранее считались «непригодными для инвестиций».
Рост процентных ставок ограничил доступ к дешевому финансированию для инновационных, но испытывающих нехватку средств компаний. Вместо этого он переключил внимание инвесторов на компании и секторы со стабильной прибылью. Война на Украине, в свою очередь, подчеркнула важность энергетической безопасности и таких программ, как REPowerEU высвободили средства на инфраструктуру и промышленность.
Возрождение традиционных, «грязных» секторов экономики началось около 2022 года и ускорилось с избранием Дональда Трампа президентом США. Его администрация объявила «чрезвычайную энергетическую ситуацию в стране», вышла из Парижского соглашения и начала снимать экологические ограничения с целью увеличения добычи нефти и газа.
По сообщениям СМИ, именно поэтому крупнейшие мировые энергетические компании, включая BP, TotalEnergies и Equinor, отказываются от амбициозных планов инвестирования в источники энергии с низким уровнем выбросов. Shell, ExxonMobil и Chevron объявляют об увеличении добычи ископаемого топлива. Скептицизм в отношении радикальных экологических инициатив очевиден даже в финансовой отрасли. Шесть крупнейших банков США, включая JPMorgan, Goldman Sachs и Citi, а также крупнейшие банки Канады в последние месяцы вышли из Зелёного альянса банковского сектора.
Рынок капитала и традиционная энергетика
За последние пять лет традиционный энергетический сектор не только восстановил доверие инвесторов, но и превзошел рынок США в целом. iShares S&P 500 Energy Sector UCITS ETF. За это время он получил общую норму доходности в 167,56%, что сделало его одним из лидеров среди отраслевых фондов.
Индекс крупных американских компаний из различных отраслей (S&P 500), представленный, в том числе, iShares Core S&P 500 UCITS. Однако за тот же период ETF вырос на 112,89%.
Секторы металлургии и горнодобывающей промышленности пользовались особой популярностью у инвесторов. Поэтому iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF, ориентированная на глобальный сектор добычи металлов, за последние пять лет обеспечила совокупную норму прибыли в размере 95,03%.
В тот же период был сформирован широкий индекс, охватывающий практически все мировые рынки (и различные отрасли) – iShares MSCI ACWI UCITS ETFОткрывается в новом окне– достиг 89,96 процента
Инвестиции в энергетику
Традиционные источники энергии набирают силу не только на фондовом рынке. Согласно отчёту, к 2025 году объём мировых инвестиций в этот сектор достигнет 1,1 трлн долларов. Хотя это меньше, чем сектор чистой энергетики, который, как ожидается, получит 2,2 триллиона долларов за тот же период, это все равно существенное вливание денег.
Хотя сегодня возобновляемые источники энергии являются приоритетом для многих инвесторов, по данным отчета KPMG «Перспективы инвестиций в энергетический переход: 2025 год и далее», до 75% из них по-прежнему участвуют в проектах, связанных с ископаемым топливом.
Согласно опросу 1400 руководителей высшего звена из 36 стран, потребление ископаемого топлива растёт быстрее всего в странах с развивающейся экономикой, где оно значительно опережает рост возобновляемых источников энергии. Однако инвесторы из развитых стран также продолжают вкладывать средства в нефть и газ.
Газ все еще дорогой
Западные фонды прямых инвестиций, в частности, проявляют интерес к традиционной энергетике. Следует подчеркнуть, что за первые шесть месяцев 2025 года стоимость приобретений газовых электростанций в США такими институтами достигла 49 миллиардов долларов.
Хотя эта сумма включает как покупки, так и продажи, одно можно сказать наверняка: растущее участие частного капитала в этом секторе не случайно. Ярким примером служит покупка фондом ArcLight Capital Partners эффективной газовой электростанции в округе Батлер, штат Огайо (США).
Учитывая существующую нехватку оборудования для строительства новых блоков и растущий спрос на энергию, стоимость таких электростанций растет быстрее, чем предполагалось еще несколько лет назад.
Нефть и дизельное топливо держатся крепко
Нефть тоже никуда не денется. Например, BP в феврале 2025 года компания объявила о смене стратегии, объявив об увеличении расходов на нефть и газ примерно до 10 млрд долларов в год. В рамках новой стратегии BP планирует увеличить инвестиции в нефть и газ примерно на 20% — до 10 млрд долларов в год.
Данные по автомобильной промышленности косвенно свидетельствуют о возвращении нефти и в нашей стране. Дизельное топливо должно было уйти в небытие, но вместо этого оно возвращается — и весьма эффектно. Например, осенью 2024 года количество новых дизельных двигателей увеличилось. Есть много признаков того, что переход от традиционных двигателей на нефтяном топливе будет не таким гладким, как ожидалось. Это отчасти связано с неблагоприятными данными по электромобилям.
Исследование, опубликованное, например, в журнале Accident Analysis & Prevention (ноябрь 2024 г.), показывает, водители электромобилей чаще причиняют вред не по своей вине. Более того, ремонт электромобилей в среднем на 6,7% дороже, чем ремонт автомобилей с традиционным двигателем внутреннего сгорания.
Это связано со стоимостью запасных частей, специализированного обслуживания и конструкции аккумуляторов. Конечно, есть и данные, свидетельствующие в пользу электромобилей. Однако всё больше людей, включая специалистов, начинают руководствоваться вдумчивым анализом, а не идеологией.
Возрождение ядерной энергетики
В последние годы атомная энергетика также привлекает интерес инвесторов. Приток капитала в этом сегменте увеличился на целых 50 процентов за 5 лет.
Правительства также активно финансируют ядерные проекты, особенно те, которые связаны с энергетической безопасностью и долгосрочной стабильностью поставок энергии. Например, правительство Великобритании, как сообщает Financial Times, в июне 2025 года, после многолетних переговоров, было одобрено строительство атомной электростанции «Сайзуэлл C». Это одна из крупнейших подобных инвестиций на Старом Свете за последние десятилетия.
Ожидается, что к 2035 году электростанция мощностью 3,2 ГВт будет обеспечивать электроэнергией около 6 миллионов домохозяйств. Стоимость строительства, по оценкам на 2024 год, оценивается в 38 миллиардов фунтов стерлингов. В проекте также участвуют частные компании, но основным финансистом остаётся государство.
В условиях напряженной геополитической обстановки атомная энергетика приобретает новое значение: она снижает риск шантажа, стабилизирует сети и обеспечивает более предсказуемое ценообразование. Этот вопрос особенно актуален в нашем регионе. Годами российская корпорация «Росатом» доминировала в Центральной Европе, поставляя реакторы, топливо и услуги для атомных электростанций.
Однако после 2022 года Чехия, Словакия и Болгария начали отходить от этой зависимости и искать альтернативы среди западных поставщиков. Даже Венгрия, реализующая проект «Пакш-2» совместно с Россией, начала переговоры с новыми партнерами, включая Узбекистан, отмечает Институт Центральной Европы.
Черное золото все еще сияет
Хотя ядерная энергетика уже давно принята большинством групп, уголь до недавнего времени считался полным пережитком прошлого. Однако негативный имидж чёрного золота постепенно сходит на нет, особенно в странах, играющих ключевую роль в мировой экономике.
Например, в соответствии с Положением 8 апреля 2025 года администрация Трампа признала стратегическое значение угля для энергетической и экономической безопасности Соединенных Штатов.
Официальная политика правительства предусматривает устранение нормативных барьеров и стимулирование экспорта и внутреннего спроса на уголь. Министерству энергетики поручено использовать все имеющиеся средства для ускорения разработки и коммерциализации современных угольных технологий. Это включает переработку угля и его побочных продуктов в строительные материалы, компоненты аккумуляторов, углеродное волокно и синтетический графит. Ожидается, что уголь также продолжит использоваться в энергетическом и металлургическом секторах.
Китайцы тоже держатся крепко. По крайней мере, в отношении чёрного золота. Согласно данным Центра исследований энергетики и чистого воздуха. Пекин одобрил строительство новых угольных электростанций общей мощностью 66,7 ГВт в 2024 году. Темпы выдачи разрешений значительно ускорились во второй половине 2024 года. Количество запусков угольных электростанций в Китае в 2024 году стало самым высоким с 2015 года.
Чёрное золото также процветает в Индии. Согласно The Diplomat в 2023/2024 финансовом году местные шахты добыли почти 998 миллионов тонн рядового угля. Из них более 859 миллионов тонн — почти 90 процентов — были отправлены непосредственно на электростанции. Уголь остаётся одним из столпов энергетической политики Нью-Дели.
Без старого не будет нового
Инвестиции в традиционные секторы не означают отхода от климатических целей. Напротив, они представляют собой холодный расчёт и попытку наметить путь, который действительно приведёт к их достижению. Развивающийся мир, полный современных мегаполисов, растущих рынков и революционных технологий, по-прежнему использует «старомодное сырье», такое как уголь, газ и нефть, а также атомную энергию, которая становится всё более популярной.
Именно на этих столпах зиждется цифровая революция и набирает силу экологическая трансформация. Без них «зелёное будущее» останется лишь пустым слоганом.
Читайте на тему: Ядерный спасательный круг для цивилизации, зависящей от электричества
