Новый президент США Джо Байден продолжает формировать команду. Американский сенат большинством голосов утвердил кандидатуру главы Минфина. Ею стала Джанет Йеллен, которая с 2014 по 2018 год возглавляла Федеральную резервную систему Штатов. Затем Трамп заменил ее своим ставленником — Джеромом Пауэллом.
В финансовом мире Джанет Йеллен считается «серьезным финансистом, не популистом и не инвестиционным банкиром». Она замужем за Джорджем Акерлофом, лауреатом Нобелевской премии по экономике «за анализ рынков с несимметричной информацией».
Йеллен была советником по экономике президента Клинтона, также долгое время работала в ФРС — сначала в Совете управляющих, а затем, в бытность президентом Барака Обамы, возглавила Федеральную резервную систему.
Игра на понижение доллара — это лишь часть планов Йеллен. Уже в среднесрочной перспективе она начнет, наоборот, курс на укрепление. В 2022 году ожидается повышение учетной ставки ФРС, что позволит Штатам оттянуть деньги инвесторов с развивающихся стран, в том числе — из Украины.
«Для нас это чревато девальвацией гривны и удорожанием заемных средств на международных рынках капитала», — отмечает Кущ.
«Качели» для доллара
Основные планы Йеллен на пяту главы Минфина США следующие.
- Во-первых, это масштабные бюджетные траты. Джанет Йеллен не смущает гигантский внешний долг Штатов. Она считает, что бюджетные вливания будут стимулировать внутреннее потребление, что сгладит долговые риски.
- Во-вторых, заявлен курс на ослабление доллара. Это должно дать дополнительные конкурентные преимущества американским товарам на экспортных рынках. В частности, позволит им более активно конкурировать с продукцией из Китая и Евросоюза.
Собственно, этот прием Минфин США начал применять при Трампе. За 2020 год доллар потерял в цене порядка 10%, причем, как говорят экономисты, во многом американскую валюту «опускали» искусственно.
Йеллен же, якобы, намерена действовать исключительно рыночными факторами. Более того — Минфин США будет следить и за тем, чтобы курсами валют «не манипулировали» и другие страны.
Попросту говоря, американскую экономику продолжат заливать деньгами. Что, по словам Алексея Куща, уже в этом году приведет к снижению индекса доллара по отношению к корзине основных мировых валют на 15-20%. По другим прогнозам, доллар обесцениться на 10-15%.
«Евро может укрепиться к доллару до 1,25 (сейчас 1,22 — Ред)», — добавил Кущ.
«О перспективах ослаблении доллара говорят уже давно. И он действительно снижается — с мая 2020 года потерял в корзине мировых валют почти 10%. Тенденция, вероятно, продолжится под влиянием агрессивного стимулирования американской экономики для восстановления после коронавирусного кризиса», — говорит глава аналитического департамента Forex Club Андрей Шевчишин.
При этом списывать со счетов американскую валюту, конечно же, не стоит.
«В конце прошлого года в системе денежных переводов SWIFT она уступила первенство евро. Но вот на долговых рынках развивающихся стран и сырьевых рынках доллар будет оставаться главным», — отмечает Кущ. Но это перспективы для доллара на ближайшее время, то есть, на 2021 год. Дальше стратегия будет меняться.
Аналитик ТелеТрейд Сергей Родлер считает, что сверхнизкие процентные ставки будут действовать в США еще несколько лет, а доллар обесценится не так сильно, как прогнозируют многие экономисты.
Формула для сырья
Удешевление доллара — это укрепление американского экспорта, и, следовательно, ослабление китайского и европейского. Особенно достанется европейцам. «Европа уже и так ушла в минусовые процентные ставки, возможностей для ослабления евро практически не осталось», — отмечает Алексей Кущ.
Это позволит США снизить дефицит торгового баланса и укрепить позиции на мировых экспортных рынках.
Но будут и другие последствия дешевого доллара. В частности, для сырьевых рынков. Там действует следующая формула — чем выше доллар, тем ниже цены на сырьевые товары, и наоборот: чем доллар дешевле, тем дороже сырье. Причем, это касается всего сырья — от нефти и газа до зерна и металла.
И эта зависимость может сильно ударить по нашей экономике, -«Слабый доллар влечет за собой пересчет стоимости сырьевых товаров. Для нас это означает, с одной стороны, рост стоимости импортных энергоресурсов, с другой — хорошие цены на украинский экспорт — металл, руду и продовольствия. Правда, с последней ситуация не настолько линейная, поскольку США сами являются одним из крупнейших экспортеров зерна и бобовых, и при снижении доллара смогут демпинговать, что будет сдерживать рост цен», — говорит Андрей Шевчишин.
Стоит отметить, что в прошлом году сырьевые ножницы сыграли в пользу Украины, ведь энергетические товары дешевели (или, как минимум, не дорожали), тогда как цены на наш экспорт — руду и зерно — были высокими. Что позволил отечественной экономике выйти на достаточно неплохую статистику — мы обвалились гораздо меньше, чем США и Европа. Но в этом году ситуация уже вряд ли будет настолько благоприятной.
Варианты для гривны
Еще одна интрига — что будет с курсом доллара к гривне. По словам Алексея Куща, уже к лету возможно укрепление гривны к доллару на 2-2,5 гривны, до 25,5-26,5 гривен за доллар.
Напомним: похожая ситуация в Украине уже была в 2019 году, и тогда искусственное укрепление национальной валюты загнало страну в так называемую дефляционную ловушку: наши экспортеры потеряли порядка 3 млрд долларов, а в бюджете образовалась огромная дыра (так как часть налогов, в частности, по таможне, номинированы в валюте, и возник провал по сборам).
«В этом году может быть такой же сценарий: в бюджете заложен курс 29,1 гривны за доллар, следовательно, есть риски недовыполнения. Также пострадает промышленность. Для экспортеров руды и зерна укрепление доллара не столь болезненно, а вот промышленность с доходностью в 5-10% окажется на грани выживания, что усилит деиндустриализацию отечественной экономики», — отмечает Алексей Кущ.
По словам Виктора Скаршевского, на укрепление гривны будет работать также пирамида ОВГЗ.
«В том году планируется привлечь от продажи ОВГЗ 497,3 млрд гривен (в 2020 году — 389 млрд — Ред.). Причем, на наш рынок снова вернулись нерезиденты: в декабре прошлого года они увеличили свой портфель на 10 млрд, а в январе этого года — на 5,5 млрд. Они рассчитывают зарабатывать как на повышение доходности украинских долговых бумаг, так и на курсовой разнице. Укрепление курса до 26 гривен за доллар в этом году вполне возможно», — считает эксперт.
В то же время Сергей Родлер считает, что укрепления гривны может и не быть.
«Несмотря на слабость доллара, динамика валют развивающихся стран, в том числе, Украины, скорее всего, будет негативной. Пока неопределенность будет сохраняться, ощутимого восстановления гривны ожидать не стоит. Больше шансов на то, что курс все же вырастет до отметки в 29 гривен за доллар, а не снизится», — считает Родлер. Источник
Читайте также: Гривна за год потеряла 20%. Что будет в 2021 году
