Сегодня часто говорят, что мировую экономику ждет «идеальный шторм». Чтобы лучше понять источники этого «шторма» и его последствия для перспектив мировой экономики, нам нужно вернуться в 2020 год, когда разразилась пандемия. Хотя пандемический кризис стал самым большим потрясением для мировой экономики со времен Второй мировой войны, за ним последовало относительно быстрое восстановление экономической активности.
Уже во втором квартале 2021 года ВВП в США превысил допандемический уровень. В еврозоне восстановление активности заняло больше времени, но все равно было значительно быстрее, чем после мирового финансового кризиса. Особенно с учетом гораздо более масштабного снижения ВВП во время пандемического кризиса.
Глобализация под временным воздействием тройного шока
Быстрое восстановление спроса стало возможным благодаря значительному смягчению макроэкономической политики. Центральные банки снизили процентные ставки (во многих случаях почти до нуля) и запустили или увеличили масштабные программы покупки активов. Смягчение денежно-кредитных условий облегчило, а в некоторых случаях и сделало возможным проведение экспансионистской фискальной политики.
Однако фискальное стимулирование носило совершенно иной характер, чем после мирового финансового кризиса. Во время пандемии многие страны часто давали деньги компаниям и людям. В странах Евросоюза также были введены программы субсидированной занятости, благодаря чему безработица существенно не выросла.
В результате, несмотря на сильное снижение ВВП, финансовое положение домохозяйств оставалось хорошим. После снятия ограничений, это позволило быстро увеличить отложенный спрос, частично финансируемый за счет накопленных (не совсем добровольных) сбережений. В результате поведенческих изменений во время пандемии изменилась и структура спроса. Домохозяйства тратят относительно меньше на услуги и больше на товары, особенно товары длительного пользования.
Быстрое восстановление спроса стало возможным благодаря значительному смягчению макроэкономической политики. Центральные банки снизили ставки и запустили или увеличили масштабные программы покупки активов.
С оживлением спроса и изменением его структуры в сторону товаров, подлежащих обмену во внешней торговле, произошло оживление мировой торговли. Увеличение спроса и оборота в мировой торговле натолкнулось на барьеры предложения. Последующие волны пандемии привели к временному закрытию некоторых заводов и портов, в том числе в странах Юго-Восточной Азии, которые составляют важное звено в глобальных цепочках поставок.
В этих условиях возник дефицит некоторых комплектующих (например, полупроводников, используемых в производстве автомобилей), возникли задержки с выполнением заказов, а также выросли ставки фрахта. В результате произошел рост цен на некоторые товары, полуфабрикаты и материалы. Эти сбои в настоящее время оказывают негативное влияние на промышленное производство и в то же время являются одним из факторов, усиливающих глобальную инфляцию.
Адаптация к потрясениям последних лет
Можно ожидать, что перебои в глобальных цепочках поставок будут постепенно ослабевать по мере корректировки предложения и замедления роста спроса. Признаки утихания этих волнений уже заметны. Например, произошло определенное снижение цен на перевозки, увеличение доступности полупроводников и сокращение сроков выполнения заказов.
В то же время участились беспорядки в сфере услуг. Например, в сфере авиации и туризма, в связи, среди прочего, при меньших инвестициях в этот сектор во время пандемии происходит уход сотрудников и перенаправление спроса с товаров на услуги.
Быстрое восстановление глобальной экономической активности после пандемического кризиса также привело к повышению спроса на энергию, которая также столкнулась с ограничениями предложения. В результате цены на сырье значительно выросли. Этот шок был дополнительно усилен действиями производителей, ограничивающих рост поставок нефти и газа в Европу.
Цены на энергоносители также повышаются в результате реализуемой климатической политики, в том числе:
- сильный рост цен на права на выбросы CO 2;
- бюрократические барьеры или увеличение затрат;
- на финансирование в энергетический сектор, включая, например, горнодобывающий сектор в США.
Европейский рынок дополнительно испытывает давление из-за ограниченных поставок российского газа. Как следствие, цены на природный газ в Европе примерно в 8 раз выше, чем до пандемии. Помимо сильного роста динамики цен на энергоносители и продукты питания, в большинстве экономик также растет базовая инфляция, что является результатом предыдущего повышения цен на энергоносители, сбоев в глобальных цепочках поставок, а также быстрого роста спроса в некоторых странах.
Принимая во внимание масштаб текущих экономических потрясений и их влияние на экономику, кажется, что значительное замедление глобального экономического роста неизбежно. Хотя это не самый оптимистичный сценарий, его реализация будет способствовать восстановлению баланса в мировой экономике.
Читайте также: Мировая экономика вырастет на 2,3% в 2023 году
