Фондовый рынок отреагировал ростом, и следующая неделя, вероятно, будет в таком же настроении. Комментарии Пауэлла прозвучали на следующий день после публикации протокола июльского заседания Федерального комитета по открытому рынку (FOMC) или Совета денежно-кредитной политики США. В документе указывалось, что «подавляющее большинство» участников полагают, что ФРС может начать снижать процентные ставки, если рыночные условия останутся стабильными.
Таким образом, потребители могут ожидать снижения стоимости займов в ближайшие месяцы, в то время как вкладчикам банков следует, как можно скорее воспользоваться высокими процентными ставками, пока они еще доступны.
Что говорится в отчете
Индекс потребительских расходов (PCE), который не учитывает волатильные цены на продукты питания и энергоносители и является предпочтительным показателем инфляции ФРС, вырос всего на 2,6% в годовом исчислении второй месяц подряд в июне. Это снижение с 4,2 процента за аналогичный период прошлого года.
Однако стабильность цен – это лишь одна часть мандата ФРС, состоящего из двух частей. Центральный банк также должен проводить политику, обеспечивающую полную занятость. В последние несколько лет рынок труда был напряженным, с большим количеством вакансий и низким уровнем безработицы. Это вынудило работодателей предлагать все более высокую заработную плату для привлечения работников.
Это также позволило ФРС удерживать ставку по федеральным фондам в диапазоне 5,25 процента до 5,50 процентов с июля 2023 года, что стало самым высоким уровнем за 23 года. Однако в последние месяцы эта динамика изменилась, поскольку начали появляться опасения по поводу рецессии. Рынок труда больше не перегрет, и условия сейчас менее жесткие, чем были до пандемии.
Экономика США оказалась устойчивой, поскольку ФРС стремилась снизить инфляцию за счет повышения процентных ставок. Например, ВВП вырос в годовом исчислении на 2,8% во втором квартале 2024 года, что оказалось выше, чем ожидалось. И теперь возможен рост на 2,0% в третьем квартале этого года, согласно индикатору GDPNow ФРБ Атланты.
Тем не менее, в последние недели рынок труда продемонстрировал признаки стресса. Работодатели создали всего 114 000 рабочих мест в июле, а уровень безработицы увеличился до 4,3%, что является самым высоким уровнем с октября 2021 года.
Кроме того, отчет Министерства труда показал, что за 12 месяцев, закончившихся в марте 2024 года, в экономике США было создано 818 000 рабочих мест. Это меньше, чем считалось ранее, в том числе в секторе профессиональных услуг. «Нельзя игнорировать ухудшение ситуации на рынке труда».
Немного данных из Германии
Немецкое статистическое управление покажет уровень инфляции CPI и HICP за прошлый месяц. В случае с первым он должен был остаться неизменным с июля, а его уровень должен был вырасти на 2,1%. Напомним, в июне он составлял 2,3 процента. В случае гармонизированной инфляции показатель должен был составить 2,2% при предыдущем значении 2,6%.
Такие хорошие данные подтвердят, что ЕЦБ должен продолжать снижать процентные ставки. В своем последнем отчете Бундесбанк исключил рецессию в Германии, однако экономический рост вряд ли будет выше нуля. Потребность в более дешевых деньгах становится решающей для немецкой экономики.
Новое значение индикатора Ifo, показывающего будущую экономическую ситуацию, будет хуже, чем июльское значение. Индекс составит 86 пунктов, тогда как ранее он составлял 87. Остальные составляющие также окажутся ниже, что говорит о том, что в Германии больше нет оптимистов.
Читайте на тему: Фиксированная процентная ставка: почему она выгоднее, чем раньше
